誉帆科技（001396）：公司次要处置排水管网系统的聪慧诊断取健康评估、病害管理以及运停业务。公司2022-2024年别离实现停业收入5。13亿元/6。30亿元/7。30亿元，YOY顺次为2。57%/22。86%/15。85%；实现归母净利润0。81亿元/1。00亿元/1。27亿元，YOY顺次为-17。42%/24。66%/26。75%。按照公司办理层初步预测，公司2025全年停业收入同比增加10。16%，净利润同比增加7。83%。投资亮点：1、以公司实控报酬首的焦点手艺团队均深耕行业近20年，具有丰硕的财产运营经验及较高行业地位。朱军先生取李佳川先生为公司实控人，两人配合节制公司93。55%股份。此中，朱军先生曾任国度测绘局地下管线勘测工程院院长、四川测绘局副巡视员，目前担任住建部市政给排水尺度化专家委员会委员，并被中国地质学会非开挖手艺专家委员会特聘为管道更新专家；而李佳川先生曾任四川省第三测绘工程院分院长、且曾从编或参编行业内多部手艺尺度和培训教材，正在业内具有较超出跨越名度。此外，包罗实控人正在内的多名焦点手艺团队曾任职乐通管道等企业，正在排水管道相关范畴具有丰硕的财产及手艺经验。2、公司是我国城市地下管网龙头运维办事商，正在办事门类、营业规模等方面构成显著领先劣势，无望受益于‘十五五’期间地下管网扶植的需求增加。公司自2012年成立起深耕排水管网行业十余年，是国内较早处置排水管道检测和非开挖修复的企业之一；正在焦点团队的率领下、成为了国内具有较强合作劣势的排水管网分析办事商。具体来看：1）公司具备丰硕的办事门类；由相对单一的排水管网检测和修复草创阶段，逐渐成长为具备管道检测、、非开挖修复、地舆消息系统扶植一体化办事能力的企业。2）公司是少数具备营业笼盖全国的企业之一；截至招股意向署日，公司员工数量达1，100余人、市政车辆百余台、各类专业仪器设备千余套，可完成目前市场上大大都的排水管道管理项目；目前已正在上海、广州、厦门、沉庆、杭州等全国20余个大中城市设有分公司或代表处，初步成立起笼盖我国华东、华中、华南、西南、西北、华北等次要营业区域的发卖收集，曲辖市及自治区。自创立以来，公司已完成数千个项目；按照招股书征引的中国财产研究院《管道检测取非开挖修复行业市场调研演讲》数据，2024年公司正在排水管道检测取非开挖修复行业市占率达4。8%、位居国内第一。跟着城市化扶植进入存量时代，近年来排水管道办事已成为国度或处所财务的次要标的目的之一；按照中国城市报报道，国度成长委曾颁布发表‘十五五’期间估计将扶植地下管网跨越70万公里、新增投资需求跨越5万亿元，无望利好以公司为代表的城市地下管网运维办事商。同业业上市公司对比：公司专注于排水管网检测、修复和养护从业；按照营业的类似性，拔取正元地信、数字政通、从上述可比公司来看，平均PS-TTM（剔除待上市的巍特/算数平均）为11。75X，发卖毛利率为26。55%；相较而言，公司营收规模及发卖毛利率均处于同业中高位区间。风险提醒：曾经询价流程的公司照旧存正在因特殊缘由无法上市的可能、公司内容次要基于招股书和其他公开材料内容、同业业上市公司拔取存正在不敷精确的风险、内容数据截选可能存正在解读误差等。具体上市公司风险正在注释内容中展现。